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La transparencia en Bitcoin ofrece una ventaja única para el análisis de ciclos de mercado. Un indicador clave de mercados bajistas se observa cuando un volumen excesivo de capital adquiere Bitcoin a precios inflados.  Este patrón se manifiesta en la transferencia de Bitcoin de HODLers a nuevos compradores en máximos del ciclo.

El mercado bajista se caracteriza por correcciones severas que ponen a prueba la convicción de los inversores.  La presión de venta constante busca disuadir a especuladores y consolidar la base de HODLers a largo plazo.  Muchos inversores, sin embargo, sucumben ante la caída de precios, capitulando cerca de los mínimos del ciclo.

Pi Cycle Top es un indicador que históricamente ha señalado con cierta precisión los máximos del ciclo de mercado de Bitcoin, se basa en el cruce de dos medias móviles: la de 111 días y una media móvil de 350 días multiplicada por 2. Si observamos los picos de 2013, 2017 y 2021, la línea verde cruza la línea amarilla cerca de esos máximos históricos.

El gráfico muestra el Puell Multiple, un buen indicador de los máximos y mínimos del mercado de Bitcoin en el pasado.

Picos en 2013, 2017 y principios de 2021: El Puell Multiple entró en la zona roja justo antes o durante los principales picos del precio de Bitcoin.
Valles en 2015, 2018-2019, 2020 y 2022: El Puell Multiple cayó a la zona verde durante o cerca de los principales mínimos del mercado.
Situación Actual (2024): El Puell Multiple está en una zona neutral, alejado de los extremos de sobrecompra o sobreventa.

El MVRV Z-Score es un indicador on-chain de Bitcoin que se utiliza para evaluar si Bitcoin está sobrevalorado o infravalorado en relación con su "valor razonable" o "valor realizado".
Valores Altos del MVRV Z-Score (por encima de 6-7): Históricamente han indicado que el mercado está sobrecalentado y que el precio de Bitcoin podría estar cerca de un tope. Esto sugiere que el valor de mercado es significativamente más alto que el valor realizado, lo que implica una posible sobrevaloración. Se observa esto en 2011, 2013, 2014, 2018 y 2021.
Valores Bajos del MVRV Z-Score (por debajo de 0): Históricamente han indicado que el mercado está infravalorado y que el precio de Bitcoin podría estar cerca de un fondo. En la gráfica, se observa esto en 2011, 2015, 2019 y 2022-2023.
Situación Actual (2024): El MVRV Z-Score se encuentra en un rango medio, por encima de 0 pero por debajo de los niveles que históricamente han marcado techos de mercado.

Si bien ningún indicador no es infalible, la lectura de los gráficos anteriores, no indica que nos encontremos en las etapas finales de este ciclo alcista de Bitcoin. El panorama sugiere cautela, pero no necesariamente un final inminente.

La pregunta compañer@s de Cryptoplaza ¿ Dónde estamos ahora?