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1987年9月2日，川普花费94801美元，在《纽约时报》《华盛顿邮报》《波士顿环球报》买下版面，以公开信形式，表达对美国外交政策的不满。信中抨击美国对盟友的军事保护，造成不公平经济负担，呼吁减轻纳税人负担。结合电影《飞黄腾达》一起食用，可以无缝理解川普的行为心理特征。

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在美股大幅呕吐的这一周，风险之王BTC显得异常「冷静」，对纳斯达克100的滚动beta，没有升高，反而跌破均线，显示出科技与贸易风险，对加密的传导，单频道阻塞。对流动性更加敏感的特性，在当前这一轮宏观震荡中，与懂王要降息的底牌预期贴贴，抛盘跳水未现，可能有资金在扫货承接，或者说与之前M7强势时的替代效应，转身回到弱对冲位置。

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今日南向再买287亿，历史次高，近月重点扫货科技+红利，杠铃两头。内资「坚决」买入，与当前关税震荡下，海外收入占比较高的科技、金融、出口制造(汽车)，并不像避险动作，直面拳头换重估筹码的勇气，红利基本盘在内地，似乎可停靠。只有一处预期RMB大幅调遍，香港资产与美汇率的薄弱稳定联系，有一定对冲作用。来回还转，只有一种理解，内资机构(公募)的赌性弥坚，A场子内没有二轮叙事的梗后，只剩下港股这最后的月光宝盒。

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靠海部的分析指出，当前M7的PE降到25x，剩下SP493则19x，如果避免了衰退，未来12个月可能的平均回报有12%，当前共识前瞻PE，反映出的EPS增长预期，小盘股或许被忽视了…

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任何在两个相反方向上布局收益可能的操作，都可以视为「对冲」思路… 风险管理的核心之一，在于要在哪个方向上，暴露多少… 人生很难有回头路，在于大多数人无法接受自己降级，更没有对冲自己的退步…

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这几天刷内外网，没有接触到哪怕一个，值得深入的topic，很难有一个时期，全球资产集体陷入boring… 既不是熊市的悲观，也没了牛市的热闹，就是，怎么形容呢？资产的贤者时间。

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1973年，美东石油危机，油价飙升，美国颁布《清洁空气法案》，限制汽车排量，当地消费者转向经济车型。彼时，具备CVCC技术，满足新规的车企只有来自日本的两家：本田和东洋工业(马自达前身)。日车在70年代产量占到全球25%，同期底特律三巨头主导美国75%的市场，进口日车关税仅2.5%。随着性价比高的日车热销，眼看形势不妙，美国汽车工业协会施压政府，进行反倾销调查。为安抚选票重镇，美日谈判，日本自愿限制出口，同时意识到后续重锤，80年代，以本田为带头大哥，日本车企开启大规模赴美建厂。杀入腹地的日车，到90年代已经占到美国3成左右的市场份额，同期三巨头则下降到6成，当然也给当地创造超过6.4万个岗位。如今，日本汽车已经与美国汽车产业深度融合，占到销量的40%以上，老三巨合计份额3成出头，加特斯拉不过4成。新三巨头成...

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之前苹果涨价，停了土区的iCloud+，现在里拉又大跌了，重新开回来200G空间， 80里拉，大概15元，比之前最便宜汇率时11元，还是可以接受，趁苹果没反应再改价之前，又耗几个月…

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这篇2020年3月发表在《Journal of Policy Modeling》上的研究，以《Are tariffs bad for growth? Yes, say five decades of data from 150 countries》为题，通过151个国家，1963-2014年的数据，来自3国的4位经济学家与官员合作，一番复杂的计量经济方法计算后，试图严谨的回答这个「关税争议」的老问题。最后的结论：关税的确对GDP增长有负作用，每提高一个标准差(约3.6%)，会在第五年后统计显著性得使GDP降低约0.4%… 截止周五，特朗普二进宫来平均提高了19.3%的关税，超过5个标准差。市场对这系列超宏观举措的定价，反映到资产层面，一周一天反弹就说结束，未必过于乐观。有趣的是，这篇研究就挂在US政府网站上…而川普班子是不是觉得，反正四年后撂挑子了，第五年才显现，可以deny everything…

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谁曾想平衡车成了配送员最后一公里的装备，可以随意放在楼下，电梯口，不怕丢… 科技与社会，互相微微点头。

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科技股进入估值重定价期， maybe是因为 AI业务开始盈利了…

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着急的可以定投走起，不急的，可以hold on… ETF进来这波百亿资金，第一次感受BTC的牛市波动，想跑是正常的心态。像老币民一样治服帖一样需要1-2轮牛熊…

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BTC 2月-17%，今年-10%，在27号经历了ETF上市以来的最大单日资金流出，施压币价到80k。在14个月吸金超390亿美元，成为史上膨胀最快的ETF后，宏观流动性与货币政策作为机构的动机来源，已经取代区块链叙事，主导币价的波动形态。近400亿的池子里，视BTC为资产配置的财富资管大约300亿，剩下100亿主要来自对冲基金，前者以buy&hold为长期思路，后者以期限套利吃费率为机会主义增加alpha来源。在川普百日新政搅动下，宽松预期的节奏被打乱，费率套利空间紧缩，HF们随即解除了套利仓位，退出现货头寸，于是出现了开头大户「出逃」的局面…

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当一个系统的复杂程度超过自身的理解能力，人们习惯把系统中的人当做变量。反之面对容易理解的对象，人们又喜欢把人当做常数…

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一句话解释，川普宇宙资产共振：你不让我美国(优先)好过，大家都别想好过。

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好几次，女儿要在外面商店买贴纸玩，被我们拒绝… 理由是「太贵了不好，家里的更便宜」， (pdd买了许多) 她似乎学到了什么。最近，只要我们对她好，夸她，给她一些小奖励，女儿就会大呼：哇，太便宜了! …………

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这两天BTC的价格下跌，宏观与行业负面的叠加 -通胀预期反弹，储备叙事遇挫机构在ETF连续一周抛售 -黑客频发，散户自己也慌了好消息在 AHR999指数回到去年6月的水平，彼时价格66K，现在89k，你等的车，它在不远的未来…

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北境失守，一路向南。今年买了1500亿多， 1月已经是2021.2月来新高。当年喊着踏过香江去，抢夺定价权，然后套了一大波人4年… 这次怎么说？

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刘永好说，一个机器人的售价只要跟2个工人的年薪相当，企业就觉得划算… (切菜机器人替换效果就很好) 按网上公开信息，新希望下属一般养殖场/屠宰场的工资是3-7k/月，一年约3.6-8.4w，两个工人成本约是7-16w，看起来，农业/工业机器人目前比较贵的… (技术和产量进步，价格很快会下来) 刘老板，显然看到了农业机器人的潜力，大手一挥，去年投了4个亿给某机器人公司…

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2024二季度开始，券商/基金大推红利ETF，十月多只红利基金，提前募满。当月红利指数见顶，目前跌幅-9%左右… 十月北郊行业火爆，券商/基金开始力推北交主题基金，次月，北证50见顶，本月科牛之前，跌幅-28%… 往前2022-23年，股基发不动，债基满天飞。 2021年，光伏大热，一堆主题基金，年底光伏指数见顶，3个月腰斩，又3个月反弹回来，然后持续下跌，目前跌幅-60%… 现在，券基大队开始猛推「科技」了…

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